光大期货【沥青】：节前交投清淡暂稳运行为主

来源：魄荡魂摇网编辑：知识时间：2025-07-06 03:59:59

1、期货清淡供应方面，沥青12月国内总产量为229.31万吨，节前交投环比下降65.2万吨或22.14%；同比增加13.02万吨或6.02%；预计1月国内沥青总计划排产量为199.8万吨，暂稳环比和同比均大幅下降。运行截至1月10日，为主国内沥青70家样本贸易商库存量共计62.9万吨，期货清淡环比增加2.1万吨或3.5%；国内54家沥青样本生产厂库库存共计76.0万吨，沥青环比减少5.8万吨或7.1%；国内沥青79家样本企业产能利用率为26.6%，节前交投环比上涨0.9个百分点。暂稳上周继续维持移库趋势，运行厂库继续去库，为主社库补库入库。期货清淡随着春节假期临近，沥青物流运输逐步停止，节前交投部分炼厂出货呈现断崖式减少，预计春节前后炼厂出货受阻，库存或有所增加。

2、需求方面，前两周部分炼厂释放冬储价格，贸易商低价拿货，华东等地区依然存在部分终端刚需赶工项目。但随着冷空气来袭和季节性因素影响，终端逐渐停工。上周国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共42.6万吨，环比增加7.5%。

3、油价方面，上周EIA和API美国商业原油库存超预期大幅增加，达到2021年2月以来最大累库幅度上周库存大增主要由于12月寒潮天气影响炼厂开工和原油出口大降，寒潮过后炼厂逐渐恢复生产，最近一周开工率从79.6%升至84.1%。上周市场对于宏观经济前景改善和美联储加息预期放缓共同支撑国际油价回升。需求方面也有积极因素，随着国内出行需求的逐渐反弹，炼厂和贸易商的买兴开始边际恢复，此外，EIA预计2023年全球原油需求增速预期为105万桶/日，较上月预测上调5万桶。短期内仍需关注国内需求恢复的节奏。

4、整体来看，上周，国际油价震荡上行，沥青盘面和现货价格也继续回升。本周我国将迎来大规模的寒潮，南方下游赶工需求多提前结束，炼厂库存或有所回升。供应方面，临近春节假期，炼厂整体开工持续下调，部分地区资源供应方面偏紧为主，库存压力有限。需求方面，冷空气叠加假期因素影响，刚需或有所放缓，整体需求趋于清淡。短期来看，预计1月沥青盘面和现货价格或逐渐走弱后暂稳运行为主。

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